Was darf Wasser für Landwirte kosten? – Wasser am Terminmarkt handeln

In den USA können Farmer seit Dezember Wasserkontrakte am Terminmarkt handeln. So wird ein Preis angezeigt, der durch Angebot und Nachfrage entsteht. Internationale Organisationen – wie die UNO – sind jedoch gegen den kommerziellen Handel mit Wasser. Sie befürchten, dass große Finanz-Spekulanten den lebensnotwendigen Rohstoff Wasser künftig wie jeden anderen Rohstoff handeln werden und außerdem die Preise beeinflussen.

Fakt ist jedenfalls: Am 07. Dezember 2020 startete die US-Terminbörse CME Group den Handel mit dem weltweit ersten Wasser-Futures-Kontrakt. Ziel ist es, den Wassernutzern – speziell den Landwirten – zu helfen, ihr Risiko zu managen und die konkurrierenden Anforderungen an Wasserversorgung und -nachfrage besser auszugleichen, sagt die CME dazu.

Hintergrund ist die zunehmende Unsicherheit bei der landwirtschaftlichen Wasserversorgung und den Wasserpreisen, die durch Wetterextreme und Klimawandel für die Verfügbarkeit von Wasser bestehen. Der Wasser-Futures-Kontrakt ermöglicht es Käufern und Verkäufern, einen festen Preis für die Lieferung einer festen Wassermenge zu einem späteren Zeitpunkt zu handeln, heißt es seitens der Börse.

Ohne dieses Tool haben die Landwirte jedenfalls keine Möglichkeit, das Wasser-Versorgungsrisiko zu steuern", sagt Clay Landry, Geschäftsführer des Beratungsunternehmens WestWater Research. „Der Terminhandel kann das Problem möglicherweise nicht vollständig lösen, aber er wird dazu beitragen, den finanziellen Schlag zu mildern, den die Landwirte erleiden werden, wenn ihre Wasserversorgung gestört wird."

Nach Einschätzung der Terminbörse CME werden Landwirte wahrscheinlich die Hauptgruppe sein, die die Wasserverträge nutzen, da sie versuchen, ihre Inputkosten im Zuge von Klimaunsicherheiten abzusichern, die in Zukunft immer häufiger und schwerwiegender werden.

Die CME hat die Wasser-Futures-Kontrakte mit dem vor zwei Jahren entstandenen kalifornischem Spotwasserindex (NQH2O) verbunden. Der Spotmarkt-Index basiert auf den Preisen in den Flusseinzugsgebieten Kaliforniens, in denen die Wasserknappheit in den letzten Jahren rapide zugenommen hat. Nach den Daten des NQH2O-Index hat sich der Wasserpreis für Landwirte in Kalifornien allein im letzten Jahr verdoppelt.

Mit den neuen Wasserkontrakten der CME können sich Landwirte, Unternehmen und Kommunen gleichermaßen gegen Änderungen des Wasserpreises absichern. Dies ist das erste Mal, dass Wasser auf einem Terminmarkt gehandelt wird.

Barton Thompson, Professor für Rohstoffrecht an der Stanford University, sagt: Er habe zwar keine Ahnung, ob der Wasserkontrakt in Zukunft erfolgreich sein wird, er sehe dies jedoch nicht als eine Transformation des Wassermarktes. „Ich glaube nicht, dass der Terminkontrakt selbst die Wassermärkte verändert“, sagt Thompson. „Er ändert auch nichts an dem Risiko, dass Wasser in Zukunft irgendwann knapper sein wird. Es reagiert einfach nur auf diese Dinge.“

Klimawandel, Dürren, Bevölkerungswachstum und Umweltverschmutzung, dürften die Wasserknappheit und die Preisgestaltung in den kommenden Jahren zu einem heißen Thema machen", sagte Deane Dray, Managing Director und Analyst von RBC Capital Markets.

In Kalifornien dauerte die letzte akute Trockenperiode laut US-Dürre-Monitor von Dezember 2011 bis März vorigen Jahres. Die schlimmsten Auswirkungen waren im Juli 2014 zu verzeichnen. 58 Prozent des Landes litten unter „außergewöhnlicher Dürre“, was zu Ernte- und Weideverlusten und anderen Wassernotfällen führte.

Zwei Milliarden Menschen leben heute in Ländern, die von Wasserproblemen geplagt sind, und fast zwei Drittel der Welt könnten in wenigen Jahren unter Wasserknappheit leiden, sagt Tim McCourt, Leiter für alternative Anlageprodukte bei der CME. „Die Idee, mit Wasser verbundene Risiken zu managen, gewinnt deshalb sicherlich an Bedeutung.“

Wenn ein Landwirt wissen möchte, was  das Wasser in sechs Monaten kosten wird, bietet der Terminmarkt derzeit für ihn die „beste Prognose“, sagt Patrick Wolf, Senior Manager bei der Nasdaq. „Die Wasser-Futures machen es den Marktteilnehmern also möglich, zu sehen, was er für Preise erwarteten kann“, sagte er.

Kritiker des Terminhandels, wie der UN-Wasserexperte Pedro Arrojo-Agudo, sagen jedoch: „Sie können keinen Preis für Wasser festlegen, wie für andere gehandelte Waren.“ Wasser gehört nach Ansicht des UN-Experten allen und ist ein öffentliches Gut. „Ich bin sehr besorgt darüber, dass Wasser jetzt wie Gold, Öl und andere Rohstoffe behandelt wird, die am Terminmarkt gehandelt werden."

Neben Landwirten und Versorgungsunternehmen, die sich Preise sichern wollen, könnte ein solcher Terminmarkt nämlich auch Spekulanten wie Hedgefonds und Banken dazu verleiten, auf die Preise zu setzen, was zu einer spekulative Blase führt, befürchtet Arrojo-Agudo.

„In diesem Zusammenhang besteht das Risiko, dass die großen landwirtschaftlichen und industriellen Akteure und die großen Versorgungsunternehmen den anfälligen Wirtschaftssektor stark beeinflussen“, sagte der UN-Experte. Wasser besitzt eine Reihe lebenswichtiger Werte für unsere Gesellschaft, die von der Marktlogik nicht anerkannt werden und daher nicht angemessen verwaltet werden können“, sagte der UN-Experte.

Auch Wissenschaftler haben sich zuletzt verstärkt mit den Problem der Bewertung von Wasser – insbesondere für die Landwirtschaft befasst. In einer aktuellen Studie kalifornischer Wissenschaftler um Paolo D’Odorico heißt dazu: Die Fähigkeit von Wasser, in der Landwirtschaft Wert zu generieren, ist auf globaler Ebene schlecht entwickelt.

Die Bewertung von Bewässerungswasser ist aber eine wichtige Information, nicht nur für Agrarinvestoren, die am Erwerb von Land- und Wasseransprüchen interessiert sind, sondern auch für Landwirte und ländliche Gemeinden, die mit solchen Investoren verhandeln. In Regionen der Welt, die von Wasserknappheit betroffen sind, können wirtschaftliche Aktivitäten zudem durch die Verfügbarkeit von Wasser eingeschränkt werden, was zu einem Wettbewerb sowohl zwischen Sektoren als auch zwischen menschlicher Nutzung und Umweltbedürfnissen führt.

Während die Vermarktung von Wasser ein umstrittenes politisches Thema bleibt, wird die Bewertung dieser natürlichen Ressource immer häufiger als Strategie zur Vermeidung von Wasserverschwendung angesehen, heißte es in der Studie. Der Wert von Wasser bleibt jedoch schwer abzuschätzen, da Wassermärkte und Marktpreise nur in wenigen Regionen der Welt existieren.

„Trotz zahlreicher Versuche, den Wert von Wasser in Abwesenheit von Märkten zu schätzen (und damit einen „Schattenpreis“ zu bilden), fehlt immer noch eine globale räumlich explizite Bewertung des Werts von Wasser in der Landwirtschaft“, schreiben die Wissenschaftler. Das könnte sich mit dem neuen Wasserkontrakt an der CME jedoch allmählich ändern.